“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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